發(fā)布日期：2017-12-13
醫(yī)療器械投資困境
首先，目前我國醫(yī)療器械企業(yè)主要存在以下問題：
1、國產(chǎn)品牌低價競標策略。缺乏戰(zhàn)略定位，低于對標高端產(chǎn)品，與代理商同步壓縮利潤。
競爭中處于劣勢，沒有足夠利潤繼續(xù)研發(fā)，缺乏資金支持，而升級換代也面臨技術與資金壓力，市場品牌投投入不足。
2、單一技術突破難以形成平臺優(yōu)勢。缺乏長線技術組合，攤薄客戶開發(fā)成本，不敢于投入培養(yǎng)和開發(fā)客戶。
3、簡單模仿過程中存在技術細節(jié)差距。形似而神不似，盡早導致問題，隨著進口產(chǎn)品的生產(chǎn)本土化，國產(chǎn)企業(yè)應真正掌握技術和產(chǎn)品研發(fā)思路。關鍵原材料，高精度加工設備和技術掌握可以明顯縮短差距。
4、質量控制提出更高要求。醫(yī)療器械安全放在效前面，產(chǎn)品的研發(fā)和技術更改階段要反復驗證確認，體系必須保障產(chǎn)品的批量性穩(wěn)定，并能持續(xù)性改進。據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理總局官網(wǎng)消息，明年1月1日起，已經(jīng)發(fā)布的《醫(yī)療器械臨床試驗機構條件和備案管理辦法》（以下簡稱《備案辦法》）將正式開始施行。
其次，從市場規(guī)模來看，國內(nèi)外存在一定的差距。
2015年全球醫(yī)療器械的市場規(guī)模是3903億美金，美國的市場規(guī)模最大，達到2084億美元，而中國的市場規(guī)模是3700億元，占全球市場的1/6，美國的醫(yī)療器械增長率僅有6.03%，而中國的增長率在17%左右。
全球醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的42%，而中國醫(yī)療器械占醫(yī)藥市場總規(guī)模的9.16%，中國醫(yī)療器械行業(yè)還有很大的發(fā)展空間，所以，中國迎來醫(yī)療器械領域的黃金十年。
圖片來源：醫(yī)藥并購圈
美敦力依然是全球最大的醫(yī)療器械公司，在2016年取得了近300億美元的銷售，占據(jù)7.7%的市場份額，全球醫(yī)療器械公司2016年銷售收入為3868億美元，20強公司在其中占了54%的份額。
中國的醫(yī)療器械企業(yè)營收較美國有巨大的差距，但是其增速要遠高于美國和全球平均水平。2016年中國TOP10的醫(yī)療器械企業(yè)的營收同比增長30%，而美國這一數(shù)據(jù)僅為6.84%。
圖片來源：醫(yī)藥并購圈
再者，中國的醫(yī)療器械企業(yè)研發(fā)上的絕對投入和相對投入較美國均存在較大的差距。
2016年，美國醫(yī)療器械營收TOP10企業(yè)的研發(fā)投入總額為104億美元，占總營收的8.14%。同期，中國醫(yī)療器械營收TOP10企業(yè)的研發(fā)投入總額為18.06億元，占總營收的5.35%。
國內(nèi)外研發(fā)差距主要體現(xiàn)在：體量不足，產(chǎn)品原創(chuàng)性、技術細節(jié)、核心材料和關鍵部件。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)和臨床需求的合作研發(fā)模式不太成熟，難有原創(chuàng)性的產(chǎn)品。
國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)普遍規(guī)模較小，很難支持原創(chuàng)性的研發(fā)和大規(guī)模的市場推廣，三甲以上醫(yī)院主要還是采購進口品牌，國產(chǎn)產(chǎn)品只難針對二三線市場進行價格戰(zhàn)，難過經(jīng)銷商的商空間和中間環(huán)節(jié)費用搶占市場。進口公司通常憑借著多產(chǎn)品線同時運營，在市場學術品牌投入上有規(guī)模效應，廠家的利潤空間隨之提升。
并購趨勢
國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)圍繞核心業(yè)務的整合并購是一個必然的趨勢，但這對企業(yè)的并購思路，人才儲備以及整合能力提出了更大的挑戰(zhàn)，跨領域的多元化發(fā)展對企業(yè)來說是巨大的挑戰(zhàn)。
2017年上半年，美國發(fā)生了437例醫(yī)療器械的并購事件，其中交易金額平均數(shù)為3.15億美元，同期中國發(fā)生了44例，交易金額的平均數(shù)為0.18億美元。中國醫(yī)療器械行業(yè)的并購數(shù)和交易規(guī)模上來看，中國仍然與美國保持得較大的差距。
圖片來源：醫(yī)藥并購圈
美國有著非常完善的資本市場體系，從天使到VC、PE、納斯達克和產(chǎn)業(yè)資本，一波又一波的資本持續(xù)接力，協(xié)助創(chuàng)新公司的發(fā)展。
美國
在美國，體外診斷的市場規(guī)模比較大，到2022年醫(yī)療技術最大的領域將是體外診斷，體外診斷試劑的年銷售額將達到696億美元，第二名623億美元的心臟病學領域。
前15名中增長最快的領域是神經(jīng)學，在一定程度上由于神經(jīng)調(diào)節(jié)技術，包括深部腦刺激和脊髓刺激變得越來越普遍，神經(jīng)系統(tǒng)領域的價值在2022年預計將達到116億美元，年均增長率為7.8%。
中國
體外診斷繼續(xù)領跑醫(yī)療器械，占行業(yè)總銷售量的13.1%，到2020年，體外診斷仍將是醫(yī)療器械市場中最大的子市場。
心臟并可位列第二，隨后就是一些傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)，如診斷影像類，骨科和眼科等。
神經(jīng)內(nèi)科是醫(yī)療器械中增長最快的子市場。醫(yī)療器械市場之所以增長迅速，也是因為很多疾病用藥物難以解決，所以醫(yī)療診斷，神經(jīng)調(diào)控等將有助于疾病的診斷和治療。
整體來看，投資醫(yī)療創(chuàng)新技術將是未來趨勢。中國未來市場，國產(chǎn)進口替代是大勢所趨，國家的政策也在向國產(chǎn)器械傾斜。在海外，性價比高的中國制造盡早會對國際大品牌在全球范圍進行挑戰(zhàn)。全球范圍內(nèi)會真正突破醫(yī)療器械水平發(fā)展的瓶頸，深耕臨床研究，新材料、新工藝技術等基礎學科，并結合人工智能等新興學科，加速技術迭代。
醫(yī)療器械領域的投資邏輯
對于醫(yī)療器械領域的投資，主要從以下幾方面進行考量。
1、看細分市場
細分市場決定天花板，市場容易和增速是投入的首要考慮條件。
研發(fā)技術、賽道、真?zhèn)涡枨?、技術壁壘、臨床價值、醫(yī)生使用習慣。
進入時點：有無可能成為第一梯隊
2、看創(chuàng)業(yè)團隊
創(chuàng)始人決定了企業(yè)的方向，也決定了企業(yè)的價值，創(chuàng)始人從業(yè)背景、對行業(yè)痛點的理解，個人在技術和資源上的積累，很大程度上決定了企業(yè)的方向。
事業(yè)與團隊結合的最終高度，由這個企業(yè)家的格局和視野決定。
3、看契合度
投資人要做的就是認識并了解這下創(chuàng)始團隊，欣賞優(yōu)勢、彌補或者容忍短板。
找到理解自己生意模式的投資人，創(chuàng)業(yè)企業(yè)都會跌宕起伏，這就要求投資人能包容理。
投資機構如果有成功的企業(yè)操盤經(jīng)驗，豐富的醫(yī)療行業(yè)資源，宜在恰當?shù)臅r點對接對的資源給企業(yè)。
成為企業(yè)的資本合伙人，對于資本市場經(jīng)驗較少的企業(yè)家，在企業(yè)之初規(guī)劃好資本化之路，避免企業(yè)在融資上過多耗費精力甚至走彎路。
來源：醫(yī)藥并購圈
